Bruxelles a rapproché le rachat d’Electronic Arts pour 48 milliards d’euros de sa finalisation, mais cette affaire reste un test important de la manière dont l’UE gère les fonds souverains sur les marchés des technologies grand public.
L’autorisation donnée par la Commission européenne au rachat d’Electronic Arts par des investisseurs saoudiens a transformé l’une des plus importantes opérations de rachat par endettement au monde en un test concret des pouvoirs de Bruxelles en matière de concurrence et de subventions étrangères.
La Commission a approuvé l’acquisition du contrôle exclusif d’Electronic Arts par le Fonds d’investissement public d’Arabie saoudite, conformément aux règles de l’UE en matière de concentrations (affaire M.12213 ), concluant que l’opération ne soulèverait pas de problèmes de concurrence en raison de son impact limité sur les marchés où les sociétés exercent leurs activités. La notification préalable est également publiée au Journal officiel .
L’opération, d’une valeur d’environ 55 milliards de dollars (48 milliards d’euros), a également été examinée au titre du règlement européen sur les subventions étrangères. Reuters a indiqué que le groupe d’investisseurs mené par l’Arabie saoudite devrait obtenir l’approbation de l’UE au titre de ces règles après la fin de la période d’examen préliminaire.
Bien plus qu’une simple offre de jeu
Electronic Arts a son siège social à Redwood City, en Californie, mais cette acquisition revêt une importance particulière pour Bruxelles car l’entreprise opère dans les secteurs du divertissement numérique, de l’e-sport, des données utilisateurs, des services en ligne et des technologies grand public. L’opération place un éditeur mondial majeur de jeux vidéo sous le contrôle d’un fonds souverain dont les capitaux sont liés à la stratégie globale de diversification économique de l’Arabie saoudite.
EU Today a déjà analysé comment le dépôt de la demande d’autorisation d’exploitation a mis le règlement sur les subventions étrangères sous surveillance . La nouveauté réside dans le fait que le dossier est passé de l’examen à l’approbation réglementaire, réduisant ainsi les obstacles restants.
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L’analyse de la Commission sur les fusions semble classique. La question politique la plus complexe se situe ailleurs : les capitaux publics peuvent-ils remodeler les marchés numériques de consommation sans créer les atteintes à la concurrence que le contrôle traditionnel des concentrations vise à détecter ?
Nouvel outil de Bruxelles
Le règlement sur les subventions étrangères a été créé pour combler une lacune du droit de l’UE. Les subventions des États membres sont contrôlées par les règles relatives aux aides d’État, mais les contributions financières des gouvernements non membres de l’UE étaient historiquement plus difficiles à contrôler lorsqu’elles entraient sur le marché unique par le biais d’acquisitions ou d’appels d’offres publics.
L’affaire EA est donc politiquement sensible, même si la Commission n’impose pas de mesures correctives. Elle soulève la question de savoir si Bruxelles appliquera le même niveau de contrôle aux fonds souverains du Golfe qu’elle s’est engagée à appliquer aux groupes industriels chinois subventionnés, aux soumissionnaires pour des projets d’infrastructure et aux investisseurs étrangers stratégiques.
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Cette approbation ne signifie pas que l’UE renonce à examiner les fonds souverains. Elle indique simplement que, dans ce cas précis, Bruxelles n’a pas jugé les risques suffisants pour bloquer ou retarder l’opération par une enquête plus approfondie.
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